안녕하세요, 경제뉴스를 쉽게 풀어드리는 제레미 블로그입니다.
오늘은 지난 포스팅에 이어서 한화솔루션 유상증자(Feat. 한화솔루션 47R)와 관련된 이야기를 더 해보려 합니다.
지난 포스팅에서 발행가액에 관련해서 정리를 못한게 내심 아쉬워서... 다시 정리를 해봤습니다.
신주발행비용은 신주인수권의 가격 + 확정발행가액 입니다.
(신주인수권 = 한화솔루션 47R)
혹시나, 현재 시장에서 무위험 차익거래의 기회가 있을지? 어떤 조건이 성립해야 차익거래를 할 수 있을지 정리해보겠습니다.
사실 투자론에 의하면, 합리적시장 하에서는 차익거래가 존재하지 않습니다.
유상증자 공시가 발표된 이후 주가에는 희석효과가 반영되고, 신주인수권의 가치도 시장 적정가로 평가되기 때문이죠.
그치만.. 지금 시장은 늘 완벽할 수 없는것 아니겠습니까. ㅎㅎ
일말의 희망을 가지고 정리를 시작해보겠습니다.
한화솔루션 유상증자의 전반적인 내용이 궁금하신 분들은 아래 포스팅을 참고해주세요!
2021/02/08 - [#일 1금융] - 한화솔루션 47R..? 유상증자를 활용한 투자방법!
한화솔루션 47R..? 유상증자를 활용한 투자방법!
안녕하세요, 경제뉴스를 쉽게 풀어드리는 제레미 블로그입니다. 오늘은 한화솔루션 유상증자와 관련된 얘기를 좀 해보려 합니다. 1월 15일 기준으로 한화솔루션을 보유하고 계셨던 투자자분들
jeremy-k.tistory.com
결국 키는, 확정발행가액이 얼마가 될 것이냐에 달려 있습니다.
확정발행가액은 = Max [ min( ① 1차발행가액, ② 2차발행가액), ③ 평균주가의 60%]
이렇게 이뤄져 있습니다.
현재 공시된 바에 의하면,
① = 44,900원 (확정)
② = 2/15일 ~ 2/19일 한화솔루션 주가의 85% (미정)
③ = 2/17일 ~ 2/19일 한화솔루션 주가의 60% 입니다. (미정)
먼저 Case Ⅰ의 조건이 성립하려면, 2/15일 ~ 2/19일 한화솔루션 주가의 평균이 52,820원보다 작아야 합니다.
이 경우, 큰 이변이 없다면, 확정발행가액은 ②2차발행가액이 됩니다.
( 이해하시기 쉽게, 가장 큰 확률만을 다뤘습니다.
확정발행가액은 Max( ②2차발행가액, ③) 이고, 시장에 큰 충격이 없다면, ② > ③ 일테니까요.
[Maybe.. ②(2/15일 ~ 2/19일 주가의 85%) > ③ (2/17일 ~ 2/19일 주가의 60%) ) ]
신주 발행 비용은, 신주인수권 + 확정발행가액 이므로,
현재 한화솔루션의 신주인수권 (47R)의 가격이 약 9,000원이고,
확정발행가액 = ②2차발행가액 < 44,900원 이므로
신주 발행 비용 < 9,000원 + 44,900 = 53,900원이 되는 셈이죠.
즉, 이 경우에는 3/18일 신주발행날에 주가가 53,900원 이상이면 이득을 취하게 됩니다.
Case Ⅱ의 조건이 성립하려면, 2/15일 ~ 2/19일 주가의 평균이 52,820원보다 커야 합니다.
이 때는 한화솔루션의 확정발행가액이 MAX(44,900원, ③)이 됩니다.
③은, 한화솔루션 2/17일 ~ 2/19일 주가의 60% 였죠?
만약 ③이 44,900원보다 크려면, 한화솔루션의 (평균)주가 = 44,900 / 0.60 = 74,833원 이상이어야 합니다.
한화솔루션의 주가 전망을 좋게 보고 있기는 하지만, 단기간에 74,833원을 뛰어 넘을 수 있을 것 같진 않습니다.
따라서 이 경우에는 한화솔루션의 확정발행가액이 44,900원이 되겠죠.
이때 한화솔루션의 신주발행비용은 다시, 신주인수권 + 확정발행가액이므로,
약 9,000원 + 44,900원 = 53,900원 입니다.
역시 3/18일날 주가가 53,900원 이상이면 신주 발행으로 이득을 취할 수 있습니다.
CaseⅠ, CaseⅡ 쭉 보니까 어떠신가요? 결국 결과에 도달했습니다.
현재 2차발행가액을 알 수 없는 상황이기 때문에 같은 결론에 도달하게 됐습니다. 다만, 2차발행가액이 만약 1차발행가액보다 작은 경우에는(= Case1) Case2보다 더 큰 이득을 취할 수 있겠죠.
즉, 다음주 한화솔루션 주가가 52,820을 계속 하회하고 있다면, 신주청약을 넣으실 분들은 웬만하면 차익이 있겠구나~ 하시면 될 것 같습니다!
단, 신주인수권 한화솔루션 47R의 가격이 급격히 변동된다면, 얘기가 달라지겠죠?
현재 신주인수권 (한화솔루션 47R)의 가격이 8,870원이고, 한화솔루션의 주가는 53,400원입니다.
결국 관건은,
1달 후의 주가 vs 신주인수권의 가격 + 44,900원 을 두고 의사결정을 하는 것이 현재로썬 최선일 것 같습니다.
쉬운 결론을 너무 어렵게 돌아온것 같은 이 기분은.. 뭐죠....
역시 수학과는 정신병을 키우는 곳인걸까요.... 암튼 직접 해봤으니 됐다... 다음 유상증자때는 빨리 결정할 수 있을 것 같아요.. ㅋㅋ..
참고로, 한화솔루션 유상증자의 주 목적은 다음과 같습니다.
다음은 정정후의 공시 자료입니다.
시설자금은 각종 설비에 대한 투자를 위한 자금이고,
운영자금은, 한화솔루션이 사업을 계속 이어나가는데 있어 필요한 자금을 뜻합니다.
전반적으로 사업을 계속 확장하기 위한 유상증자이기 때문에, 중 장기적으로는 호재임이 확실 한것 같습니다.
그럼, 오늘 포스팅은 여기까지 하도록 하겠습니다.다들 즐거운 설날 되세요 ^^
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